Bank Al-Maghrib maintient son taux directeur inchangé à 2,75%

Le Conseil de Bank Al-Maghrib a tenu sa troisième réunion trimestrielle de l’année, durant laquelle il a analysé l’évolution de la conjoncture économique nationale et internationale ainsi que les projections macroéconomiques à moyen terme.

Le communiqué indique que sur le plan international, le Conseil a constaté une résilience relative de l’activité économique, bien qu’une décélération soit attendue dans de nombreux pays avancés et émergents en raison des conditions monétaires restrictives. L’inflation mondiale continue de baisser, malgré une hausse persistante des prix des services dans les principales économies avancées.

Au niveau national, les données infra-annuelles disponibles montrent une reprise continue des activités non agricoles, soutenue par l’essor prévu de l’investissement public et privé. La production agricole reste toutefois dépendante des conditions climatiques.

Concernant l’inflation, elle a évolué à des niveaux modérés depuis le début de l’année, principalement en raison de la baisse des prix des produits alimentaires à prix volatils et du ralentissement de la composante sous-jacente de l’inflation, qui est passée de 5,6 % en 2023 à environ 2 %. Bank Al-Maghrib prévoit que cette tendance se maintiendra à moyen terme, avec une inflation globale qui devrait baisser de 6,1 % en 2023 à 1,3 % en 2024 avant de remonter à 2,5 % en 2025.

Le Conseil a également noté un renforcement des anticipations d’inflation, avec des prévisions de 2,2 % à l’horizon de 8 trimestres et de 2,3 % à 12 trimestres, selon l’enquête trimestrielle de la banque auprès des experts du secteur financier.

Cependant, les perspectives économiques et sociales restent entourées d’incertitudes significatives, liées notamment à la persistance de la guerre en Ukraine, à l’escalade des tensions au Moyen-Orient et à la fragmentation économique mondiale. Sur le plan national, les risques majeurs incluent les sécheresses récurrentes, le stress hydrique, et les implications potentielles des orientations du projet de Loi de Finances 2025 ainsi que des négociations en cours dans le cadre du dialogue social.

Tenant compte de ces éléments, le Conseil a décidé de maintenir l’orientation actuelle de la politique monétaire et de laisser le taux directeur inchangé à 2,75 %, tout en continuant de suivre attentivement l’évolution de la conjoncture économique et sociale.