Investissement, emploi, productivité : les défis clés du secteur privé marocain selon la Banque Mondiale

Ce rapport dresse un état des lieux détaillé des forces et des fragilités de l’économie nationale, tout en identifiant les réformes nécessaires pour libérer le potentiel d’investissement et stimuler la création d’emplois.

Au cours des dix dernières années, le Maroc a enregistré des avancées notables. Entre 2014 et 2024, le produit intérieur brut (PIB) réel a progressé d’environ 25 %, tandis que le revenu par habitant a augmenté de plus de 10 %. Ces performances reposent sur une gestion macroéconomique prudente, marquée par une maîtrise de l’inflation, une stabilité monétaire et des réserves extérieures solides. "Ces progrès ont été soutenus par une gestion macroéconomique efficace, notamment des politiques budgétaires et monétaires prudentes qui ont permis de préserver la stabilité macroéconomique malgré les chocs externes, climatiques et les catastrophes naturelles. L’inflation a été contenue, grâce à un régime monétaire stable et des réserves extérieures solides, ce qui a renforcé la confiance des investisseurs" précise le rapport.

Le Royaume s’est également affirmé comme un hub stratégique entre l’Europe et l’Afrique. Grâce à des politiques d’ouverture commerciale et à des investissements massifs dans les infrastructures, il a attiré d’importants flux d’investissements directs étrangers (IDE), notamment dans des secteurs exportateurs comme l’automobile, l’aéronautique, l’agro-industrie ou encore les services numériques.

Par ailleurs, l’exploitation des ressources naturelles, en particulier les phosphates, a permis l’émergence de champions nationaux dans l’industrie des engrais, tout en soutenant le développement des services financiers et des télécommunications à l’échelle régionale. "Le pays a également tiré parti de ses abondantes réserves de phosphate, facilitant l’émergence d’entreprises leaders dans le domaine des engrais et le développement d’acteurs régionaux majeurs dans les services financiers et les télécommunications", lit-on dans le document.

Une croissance encore limitée par la faiblesse du secteur privé

Malgré ces acquis, le modèle de croissance marocain reste fortement tiré par l’investissement public. Le secteur privé, bien que dynamique dans certaines niches, peine à jouer pleinement son rôle de moteur de l’économie. Entre 2014 et 2022, il ne représentait qu’environ un tiers de l’investissement total.

La croissance économique, estimée en moyenne à 3 % depuis 2010, demeure modérée et volatile, en grande partie en raison de la dépendance à l’agriculture pluviale. En dehors des zones économiques spécialisées, les niveaux d’investissement privé et de productivité restent faibles, limitant la création d’emplois et l’inclusion économique.

À cela s’ajoutent des vulnérabilités structurelles: dépendance énergétique, exposition aux chocs climatiques (notamment les sécheresses récurrentes) et pression sur certains secteurs comme la pêche. "La dépendance envers l’énergie importée et l’agriculture pluviale expose l’économie aux chocs de l’offre et à la volatilité des prix mondiaux, tandis que les effets du changement climatique, comme les sécheresses récurrentes et la baisse de la productivité de la pêche, posent des défis supplémentaires. La position extérieure du Maroc repose sur des flux importants de transferts de fonds, une hausse des recettes touristiques et la résilience des exportations" précise le rapport

Un tissu économique dual et peu dynamique

L’un des constats majeurs du DPSP réside dans la structure duale du secteur privé marocain. D’un côté, un nombre restreint de grandes entreprises formelles, souvent tournées vers l’export ; de l’autre, un tissu largement dominé par l’informel, qui représente plus de 77 % de l’emploi total et près d’un tiers du PIB.

Cette configuration freine la productivité globale et limite la capacité d’innovation. Le marché souffre également de rigidités structurelles : faible renouvellement des entreprises, complexité administrative et cadre réglementaire fragmenté. Résultat, des entreprises peu performantes restent en activité, au détriment d’acteurs plus dynamiques. "Environ 45 % des entreprises formelles ont plus de 10 ans, et leur taux de sortie reste faible (1,2 % officiellement, un taux de facto de 7,3 %). La complexité administrative, la fragmentation réglementaire et les options limitées en matière d’insolvabilité freinent les restructurations et les sorties ordonnées, ce qui contribue à un fonctionnement d’un marché peu dynamique et peu efficace. Par conséquent, des entreprises non productives tendent à rester plus longtemps sur le marché. Le renforcement des dispositifs d’entrée et de sortie des entreprises pourrait faciliter la réorientation des ressources vers des entreprises plus productives et dynamiques" souligne-t-on.

Un accès au financement encore inégal

Le système financier marocain, dominé par les banques commerciales, affiche une relative solidité avec des actifs représentant près de 80 % du PIB. Toutefois, l’accès au crédit demeure limité pour les petites et moyennes entreprises (PME), qui reçoivent moins de 15 % des financements bancaires.

Les marchés de capitaux, bien que relativement développés, restent étroits et peu diversifiés. La Bourse de Casablanca compte 77 sociétés cotées et la capitalisation boursière a augmenté, passant de 41 % du PIB en 2022 à 48 % en 2024  mais les émissions obligataires privées restent marginales, limitant les sources de financement alternatives pour les entreprises.

Un climat des affaires perfectible

Selon les enquêtes récentes, les principaux obstacles à l’activité économique au Maroc sont la concurrence du secteur informel, la corruption et la fiscalité. Ces contraintes pèsent particulièrement sur les PME, qui disposent de ressources administratives limitées.

Les lenteurs administratives, l’accès difficile au foncier ou encore l’application inégale des réglementations constituent autant de freins à l’investissement. Malgré les efforts de décentralisation et de modernisation, l’écart entre les réformes annoncées et leur mise en œuvre reste un défi majeur.

Un marché du travail sous tension

Le marché de l’emploi constitue un autre point de fragilité. Avec un taux de participation de 43,5 %, largement inférieur aux standards internationaux, le Maroc peine à mobiliser pleinement sa population active. La participation reste particulièrement faible chez les jeunes (22,7 %) et les femmes (19,1 %)

Le chômage, combiné à un déficit de compétences, freine le développement des entreprises. Près d’un tiers des employeurs considèrent le manque de qualification comme un obstacle majeur. Paradoxalement, le pays dispose d’un potentiel démographique important, avec une population en âge de travailler en croissance. "Ces tendances contrastent avec le profil démographique favorable du Maroc, caractérisé par une importante population en âge de travailler et en croissance. Les inscriptions dans l’enseignement supérieur pour les jeunes âgés de 18 à 24 ans ont plus que doublé au cours des dix dernières années, atteignant 48 %. Pourtant, les systèmes d’éducation et de formation peinent encore à répondre aux besoins du marché du travail. D’après l’enquête auprès des entreprises de 2023, 30,8 % des entreprises considèrent la main-d’œuvre faiblement qualifiée comme un frein considérable ou très important à leurs activités" souligne le document.

Le poids des entreprises publiques

Les entreprises publiques jouent un rôle significatif dans l’économie, représentant environ 22 % du PIB. Présentes dans des secteurs stratégiques tels que l’énergie, le transport et les phosphates, elles bénéficient souvent d’avantages qui peuvent déséquilibrer la concurrence au détriment du secteur privé.

Des réformes ont été engagées pour améliorer leur gouvernance et renforcer la transparence, notamment à travers la création d’une agence dédiée à la gestion des participations de l’État. L’enjeu est désormais d’assurer une mise en œuvre effective de ces transformations.

Vers une nouvelle dynamique de croissance

Le DPSP souligne la nécessité d’un changement de paradigme. Pour accélérer la croissance et créer des emplois à grande échelle, le Maroc doit renforcer le rôle du secteur privé en améliorant l’environnement des affaires, en facilitant l’accès au financement et en soutenant l’innovation.

Des secteurs porteurs ont été identifiés, tels que les énergies renouvelables, les textiles durables, les cosmétiques naturels à base d’huile d’argan ou encore l’aquaculture. Autant de niches capables de générer une croissance inclusive et durable, à condition de lever les contraintes structurelles.