Comment la baisse du taux directeur affecte-t-elle les taux immobiliers?

Le taux d’intérêt directeur est le taux auquel les banques se financent auprès de la banque centrale. Lorsqu'il est abaissé, cela signifie que les coûts de financement des banques diminuent. En théorie, ces banques devraient répercuter cette baisse sur leurs clients, notamment à travers des taux d’intérêt plus bas pour les prêts, y compris les prêts immobiliers.

Les spécificités du contexte marocain

Cependant, comme l'explique Selma Sidki, économiste et professeur à l'Université Ibn Tofail de Kénitra, la réalité marocaine présente des particularités. Le secteur bancaire marocain est caractérisé par une structure monopolistique, où les grandes banques dominent le marché. Cette concentration peut ralentir et limiter la transmission des baisses de taux.

"Dans le contexte marocain, la baisse du taux d’intérêt directeur devrait théoriquement se répercuter sur les taux interbancaires – les taux auxquels les banques se prêtent entre elles", souligne Mme Sidki à SNRTnews. "Cependant, cette répercussion est souvent lente et partielle en raison de la nature monopolistique du secteur bancaire."

Impact sur les taux immobiliers

La réduction du taux directeur de BAM devrait donc, dans une certaine mesure, entraîner une baisse des taux des prêts immobiliers. Mais comme le précise Selma Sidki, cette baisse sera probablement modeste et ne reflètera pas pleinement la réduction de 25 points de base du taux directeur. "Nous verrons une diminution des taux des prêts immobiliers, mais celle-ci ne sera pas proportionnelle à la baisse du taux directeur", indique-t-elle.

La transmission de la politique monétaire varie considérablement d’un pays à l’autre. Dans les pays où le secteur bancaire est plus concurrentiel, les clients ont la possibilité de choisir parmi plusieurs offres, ce qui favorise une transmission plus complète et plus rapide des variations du taux directeur. À l’inverse, dans les pays où le secteur bancaire est dominé par un petit nombre d’acteurs, comme au Maroc, la transmission est moins généralisée.