Économie nationale: légère accélération de la croissance au troisième trimestre 2024 selon le HCP

Cette performance est portée par la poursuite de la reprise de la demande intérieure et une hausse plus soutenue des exportations, qui ont favorisé l’augmentation de la valeur ajoutée de la plupart des secteurs, à l'exception de l'agriculture et de la pêche.

Croissance hors agriculture et dynamique industrielle

La croissance hors agriculture a atteint +3,6% en rythme annuel au T3-2024, avec une reprise généralisée des branches secondaires, dont l’activité a progressé de 4,4%. Les industries extractives se sont distinguées par une augmentation notable de 15,4% en variation annuelle, soutenue par la demande vigoureuse des industries locales et un rebond des exportations de produits bruts.

La production de phosphate, un secteur clé, a enregistré une hausse de 18,9%, en raison de la poursuite du retrait de l'offre chinoise à l’export et de l’entrée en service de nouvelles capacités de production de DAP (Di-Ammonium Phosphate) et TSP (Triple Super Phosphate). Cette croissance a été renforcée par l'augmentation des exportations de phosphates et dérivés, profitant de la forte demande internationale.

Les industries manufacturières ont également connu une embellie au T3-2024, avec une amélioration de leur contribution à la croissance économique de 0,2 point. Le secteur du textile et certaines filières agroalimentaires ont profité d'une reprise marquée de leurs exportations. Les industries chimiques ont poursuivi leur progression à un rythme de 9,7%, grâce à la baisse des coûts des matières premières importées, notamment du soufre et de l’ammoniac. À l'inverse, les industries électriques et de transport ont été affectées par une demande européenne plus faible.

Redressement du secteur de la construction

Le secteur de la construction a maintenu une dynamique positive, avec une augmentation de 4,8% de la valeur ajoutée au troisième trimestre 2024, contre +3,6% au trimestre précédent. Cette progression est soutenue par le redressement de l’activité dans le bâtiment et le renforcement des travaux publics, dans un contexte de stabilité des prix à la production. Les indicateurs de conjoncture du HCP montrent une hausse des utilisations de ciment, d'acier et d'autres matériaux de construction, accompagnée d’une amélioration des carnets de commandes (+12 points en variation annuelle).

Tertiaire : un ralentissement relatif

Le secteur des services continue de ralentir, avec une progression de +3,4% au T3-2024, en net recul par rapport aux +5,8% observés entre 2022 et 2023. Après la forte reprise post-Covid, notamment dans le tourisme et le transport, certaines branches comme le commerce, les services financiers et la communication ont montré des signes de fléchissement. Ce ralentissement est attribuable à une baisse de la demande.

Agriculture en difficulté

Le secteur agricole a connu une contraction de 4,1% au T3-2024, aggravant la baisse de 4% observée au premier semestre. Selon le HCP, cette contreperformance masque des évolutions disparates entre les différentes filières. Malgré des conditions climatiques défavorables, les récoltes de légumes de saison se sont améliorées, entraînant une baisse des prix à la consommation de certains légumes et une reprise des exportations de produits tels que la tomate et la pomme de terre. Cependant, les autres cultures et la majorité des productions animales, en particulier la filière avicole, ont souffert d’un repli significatif. La production de viande de poulet a chuté de 3,3%, affectée par une offre réduite de poussins et une hausse des prix des aliments composés. Par conséquent, les prix du poulet ont augmenté de 27,6% en variation annuelle, tandis que les prix de la viande rouge ont également grimpé, malgré une augmentation des importations d'animaux vivants.

Reprise de l'inflation

Après plusieurs trimestres de modération, l’inflation a légèrement repris au troisième trimestre 2024, atteignant +1,2%, contre +0,8% au trimestre précédent. Cette hausse résulte principalement d’une augmentation de 0,7% des prix des produits alimentaires, après une baisse de 0,3% au trimestre précédent. Les prix des viandes, notamment de la volaille et de la viande rouge, ont contribué à cette inflation, en raison d'une offre limitée par des conditions climatiques défavorables et des coûts d'exploitation plus élevés. Les prix des fruits frais et des poissons frais ont également augmenté, tandis que ceux des légumes frais ont reculé.

L’inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils et les produits régulés, a légèrement progressé, atteignant +2,4%, contre +2,3% au trimestre précédent. Cette hausse reflète en partie la détente graduelle des prix des produits manufacturés et la quasi-stabilité des frais de services.

Perspectives pour le quatrième trimestre 2024

Le HCP prévoit une croissance modérée de +2,5% au quatrième trimestre 2024, légèrement inférieure à celle du T3-2024 (+2,8%). Ce ralentissement serait attribuable à une évolution modérée de la demande intérieure et à des ajustements dans les exportations. Le volume des exportations nationales devrait croître de 7,6% au T4-2024, contre +11,3% au trimestre précédent, en raison d'un ajustement des expéditions de produits manufacturés. En parallèle, les importations devraient ralentir à +9,2%, après +14,4% attendus au troisième trimestre.

La consommation des ménages continuerait de soutenir la croissance économique, avec une hausse de leurs dépenses liée à l'amélioration de leur pouvoir d’achat, soutenue par des transferts sociaux et des augmentations salariales. Le taux d’épargne des ménages pourrait même se redresser, grâce à l’amélioration des revenus réels et des dépôts bancaires. En revanche, les investissements des entreprises devraient ralentir, affectés par des perspectives d’activité internationale incertaines.

Les dépenses publiques, en particulier dans les projets d’aménagement hydraulique, devraient toutefois soutenir une hausse de l’investissement, prévue à +5,4% au T4-2024. La demande intérieure devrait ainsi progresser de 4% sur la période. Cependant, certaines difficultés persisteraient, notamment dans les industries agroalimentaires et manufacturières, affectées par la faiblesse de l’offre agricole locale et les coûts élevés de production.

En somme, la croissance économique nationale devrait s’appuyer sur une demande intérieure résiliente, mais des incertitudes planent sur les exportations et la production agricole, qui continueront de peser sur l'activité économique.